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[最新概念股]振兴东北概念股有哪些?振兴东北概念股解析(9)

网创学习稿2022-01-09

广发证券(21.05-0.43%)发力大宗商品经纪广发证券000776研究机构:安信证券分析师:杨建海,贺立撰写日期:2013-07-26广发证券收购英国NCM期货公司100%股权:2013年3月27日,公司全资子公司广发期货的全资子公司广

  广发证券(21.05 -0.43%)发力大宗商品经纪

  广发证券 000776

  研究机构:安信证券 分析师:杨建海,贺立 撰写日期:2013-07-26

  ■广发证券收购英国NCM期货公司100%股权:2013年3月27日,公司全资子公司广发期货的全资子公司广发期货(香港)与法国外贸银行签署了收购其直接持有NCM期货公司100%股权的协议。2013年6月21日,该次股权收购已获得英国金融行为监管局等相关监管机构的审批。2013年7月23日,广发期货香港根据购买协议已向法国外贸银行支付了3614万美元初步对价,获得NCM期货公司100%股权。

  ■标的状况及估值:NCM期货公司成立于1976年,是注册在英国的一家商品期货公司,主要从事基础金属、贵金属(在线客服)、农产品(16.53 -10.02%)和能源产品的大宗商品及其衍生工具的经纪,拥有LME、伦敦洲际期货交易所、伦敦国际金融期货期权交易所、迪拜黄金和商品交易所、伦敦金银市场协会等会员资格。2012年4月,法国外贸银行退出大宗商品经纪业务,宣布对NCM期货公司进行清盘,2013年4月30日全面停止。最终成交价格将以2013年7月23日净资产为依据,但最终成交价格不高于4,000万美元。截至2013年4月30日,NCM期货公司净资产为3,万美元,4月30日至7月23日间分红了250万美元,因此预计净资产为3614万美元,此次收购价格相当于1倍净资产。

  ■本次收购的影响主要有如下几点:1、NCM 期货公司具备伦敦金属交易所等多个期货交易所的结算会员资格,通过收购显著提高公司为客户提供大宗商品经纪业务的能力;2、大宗商品经纪业务,特别是跨境大宗商品交易在我国还处于起步阶段,未来发展空间显著,通过这次收购可以为广发带来国际期货交易市场成熟的交易手段、先进的管理经验、产品设计能力、风险管理能力和领先的信息技术系统;3、考虑到此次收购的标的体量较小,因此对公司整体的影响较小。

  ■维持公司增持-A 的投资评级,目标价14元:券商股今年业绩增长较为确定,未来成长空间显著,我们看好行业未来的变化。广发证券资本充足,具备良好的股权激励的基础条件,我们维持其增持-A 的投资评级和14元的目标价,对应其2013年倍PB。

  ■风险提示:投资环境显著恶化;创新业务开展停滞。

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