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智能物流概念股龙头:皖江物流(600575)

网创学习稿2022-01-09

皖江物流:重组完成补强主业,净利润同增类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:商田日期:2016-11-022016前三季度实现营收亿元,同减,营业成本亿元,同减,归母净利润亿元,同增,EPS:0.11元/股,同增。其中Q3实

  皖江物流:重组完成补强主业,净利润同增

  类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:商田 日期:2016-11-02

  2016前三季度实现营收亿元,同减,营业成本亿元,同减,归母净利润亿元,同增,EPS:0.11元/股,同增。其中Q3实现营收亿元,同减,营业成本亿元同增,归母净利润亿元,同增物流贸易收缩+煤炭需求下滑,原有主业规模削减。

  公司传统主业围绕淮南煤矿区展开,以煤炭物流贸易、矿区内外煤炭铁路运输为主。今年公司主动收缩物流贸易业务降低风险,从半年报业务细分数据来看物流贸易同比收缩。受煤炭行业需求萎靡影响,煤炭销售大幅缩水,煤炭运量与销售利润持续下滑,铁路运输和煤炭业务收入规模同比接近两位数下滑。传统主业表现不佳,公司前三季营收同比减少。

  重组注入优质资产,发电板块补强主业。

  16年公司完成重大资产重组,通过发行股份及支付现金向控股股东淮南矿业购买其下属的淮沪煤电股权、淮沪电力49%股权、淮南矿业集团发电100%股权,并于今年4月1日起实现对淮沪煤电及发电公司的并表。上半年发电业务贡献收入亿元,占比,贡献毛利亿元,占比。毛利率达。发电资产的注入显著提升公司盈利能力,16年前三季毛利率同比提升至。

  淮沪电力贡献近6000万投资收益,归母净利同增。

  淮沪电力总装机容量132万千瓦,安装两台上海汽轮机有限公司生产的660MW超超临界凝汽式燃煤发电机组,分别于2013年12月22日和2014年4月28日投入商业运行。15年上半年实现净利亿。截至今年三季度累计贡献近6000万投资收益,显著增厚公司净利。

  投资建议。

  我们预计16-18年公司EPS为、、,对应PE:、、,首次覆盖,给予“买入”评级。

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