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节能环保概念股龙头:大港股份(002077)

网创学习稿2022-01-09

大港股份:剥离亏损建材业务,半导体业务稳步增长类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:笪佳敏日期:2017-08-17业绩摘要:2017年上半年公司实现营业收入亿元,同比增长实现归属股东净利润-1500万元,同比下降

大港股份:剥离亏损建材业务,半导体业务稳步增长

类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:笪佳敏 日期:2017-08-17

业绩摘要:2017年上半年公司实现营业收入 亿元,同比增长实现归属股东净利润-1500 万元,同比下降。

剥离亏损建材业务,艾科并表增厚业绩。报告期内,公司营收小幅增长,其中集成电路测试业务实现收入 亿元,同比增长,主要是由于公司2016 年6 月收购艾科半导体100%的股权只并表了6 月收入 亿元;房地产业务实现营收 亿元,同比下降,地产业务依旧处于去库存周期;商贸物流及服务业务实现营收 亿元, 同比下滑,主要系业务结构调整影响。

艾科半导体并表,毛利率提升显著。2017 年上半年公司整体毛利率为,同比增长 个百分点,主要系并表艾科半导体的全部营收, 其集成电路测试业务附加值较高,毛利率达到,大幅提升了公司毛利率。此外,公司房地产业务毛利率为,同比下降 个百分点,主要系公司地产业务仍处于去库存周期的影响。

转型集成电路产业有望提振业绩。随着公司剥离亏损业务,一方面将提高管理效率和经营效率,另一方面能集中精力转型半导体产业链。全球半导体制造业向中国转移,发展前景良好。公司并购的艾科半导体今年上半年营收同比增长,集成电路测试业务具有高附加值, 随着5 月份募投的上海旻艾项目产能的释放,公司的经营业绩有望实现质的提升。

盈利预测及评级:预计2017-2019 年净利润增速分别为59%,47%和48%,EPS 分别为 和 元,给予“增持”评级。

风险提示:镇江房地产市场低迷,艾科半导体发展不及预期。

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