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[最新概念股]石墨电极概念股票有哪些?4只石墨电极概念股票一览(2)

网创学习稿2022-01-09

方大炭素:全员重激励将推动更好把握行业盛宴方大炭素600516研究机构:光大证券分析师:王招华撰写日期:2017-06-29股权激励授予完成,全员加薪士气高涨。公司董事会同意确认6月26日为股权激励授予日,同时根据2016

  方大炭素:全员重激励将推动更好把握行业盛宴

  方大炭素 600516

  研究机构:光大证券 分析师:王招华 撰写日期:2017-06-29

  股权激励授予完成,全员加薪士气高涨。公司董事会同意确认6月26日为股权激励授予日,同时根据2016年年度利润分配方案,授予的股票期权行权价格由元/股调整为元/股;授予的限制性股票授予价格由元/股调整为元/股。今日收盘价为元/股,不考虑资金(贷款、利息)以及税收成本,若未来全按照这个价格行权,人均获益万元;若未来全按15元/股行权,人均获益万元。

  股权激励对公司ESP业绩的影响:很大程度上可内生消化。此次股权激励对公司EPS的影响分为(1)总股本未来2年预计增加(2)股票期权与限制性股票合计需摊薄的费用预计在亿元,其中第一期亿元、预计2017年摊销亿元左右。需要注意到,公司石墨电极业务在技术上面比较成熟,但需要追求在产量、质量、成本、售价四个方面的极致,如果这些方面能够有好的突破,上述两项影响很大程度上可内生消化。

  石墨电极近期趋势继续上行的概率较高,有望持续到2018年年初。1-6月份石墨电极库存消耗显著,目前库存已处于历史低位,石墨电极的生产周期长达5个月左右,考虑到在高利润的驱动下,石墨电极的主要下游电炉钢的开工边际上在加速,而石墨电极的复产在环保高压和资金的约束下颇为艰难,再考虑到取暖季的影响,石墨电极涨价趋势较为确定。

  针状焦有望成为公司投资的新亮点。受供求关系影响,超高功率(主要用在电炉钢)的核心原材料针状焦也入有价无市的局面,这预计会影响部分石墨电极企业的产量,但是对于方大炭素而言:(1)6万吨产能的针状焦项目(若全达产,将满足所需50%)将在6月份逐步投产;(2)公司是全国最大的针状焦进口商,量能够保证。而针状焦几乎一半用在石墨电极一般用在新能源汽车锂电池,因此未来有望成为方大炭素的新亮点。

  投资建议:积极推荐弹性被低估的石墨电极龙头方大炭素。石墨电极不含税价格每涨1000元/吨,方大炭素的净利润再增厚亿元。按照6月26日贸易商价格,石墨电极加权含税均价已达43802元/吨,较我们撰写上一篇报告时(6月1日)上涨了12327元/吨,涨幅。我们上调公司的EPS,预计2017-2019年分别为元、元、元(前值元、元、元),考虑到方大炭素的弹性以及在成本、管理等方面的优势,维持“增持”评级。

  风险提示:1)石墨电极价格上涨不及预期;2)公司治理不善。

     南方财富网微信号:南财

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