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消费电子板块股票有哪些?消费电子概念股一览(2)

网创学习稿2022-01-09

以史为鉴,A客户产业链低点将过,再布局时机近在眼前。回观往年数据,iPhone销量具有Q4;Q1;Q3;Q2的规律,其中2014年以来每年Q1销量相比前一年Q4都有10%-30%的降幅,而整体年度销量从2014年以来保持稳定,预期来看

以史为鉴,A客户产业链低点将过,再布局时机近在眼前。回观往年数据,iPhone销量具有Q4》;Q1》;Q3》;Q2的规律,其中2014年以来每年Q1销量相比前一年Q4都有10%-30%的降幅,而整体年度销量从2014年以来保持稳定,预期来看不会出现断崖式下跌的情况。而从产业链公司行情上看,代表性公司从2015/2016年的11或12月开始到来年1-2月会有阶段性的回调,调整幅度在10%-20%左右。而今年一方面是由于iPhone新机销售由2018Q1前移至2017Q4,另一方面需求端不达预期,导致对Q1的销量悲观,相关公司回调幅度略超往年。综上,我们认为,A客户产业链公司经过这一轮的回调,行业低点将过,迎来新一轮的布局时机。

智能手机销量增速整体放缓,A客户产业链仍优于安卓。智能手机销量在2015/2016年已经到达15-16亿部的峰值,整体从增量市场转为存量市场。我们认为,由于A客户在3D Sensing和OLED屏等关键创新点上具有时间和技术优势,后续产业链表现大概率仍然是A客户优于HOV优于其他安卓;此外,如果明年春天有低价机型推出,我们认为一定程度上能够平滑iPhone X定价过高对销量的负面影响,A客户的销量仍然能够保持平稳,而秋天三款基于iPhone X的升级产品将带来新的一轮换机周期。具体到产业链公司,重点推荐:1)可以提供产品线拓展,成为零组端的平台型公司;2)光学、OLED等确定增长的两大细分领域方向。

消费电子相对确定,重点关注平台型公司。平台型公司如立讯精密(21.89 +0.64%,诊股)、信维通信(34.58 +0.41%,诊股)、瑞声科技在终端销量波动时处于相对平稳状态。预计立讯精密2017年营收超两百亿元,如果Airpod超过预期,明年营收有望超三百亿元;此外,公司LCP天线产品目前价值量在5-6美金,我们认为将来具有进一步提升的空间;马达是公司另一个营收增长点,我们预计在公司2019年的收入上会有所反应。平台型公司通过品类扩张能够平滑地应对销量方面的波动,是更有保障和更安全的选择,我们认为未来业绩还是会持续快速增长。

重点关注在光学、OLED方面的创新和突破,增量确定。3D摄像头等创新方向上的突破使得整个产业链标的值得持续关注。我们预计3D摄像头大概率在后年配置到后置;此外,安卓在3D摄像头方面逐渐普及,预计明年下半年或者后年能够逐步落地。基于此,我们认为光学创新在接下来三年值得持续关注。重点推荐舜宇光学科技、水晶光电(20.28 +0.20%,诊股)、欧菲科技(17.89 +0.22%,诊股)等业绩预期较为乐观的公司。OLED方面,A客户2018年机型仍不能实现100%渗透率凸显行业产能不足,加速上游面板厂商Capex,行业爆发设备先行,我们仍然看好OLED产业链中国产化最先落地的后道设备行业,重点推荐标的包括智云股份(22.19 +0.00%,诊股)、联得装备(50.24 -2.75%,诊股)。

风险因素:iPhone用户换机周期延长,新机种的量产出现瓶颈,苹果品牌忠诚度下滑。

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