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[外贸]中国东盟自贸区概念股一览 中国东盟自贸区概念股解析

网创学习稿2022-01-09

中国东盟自贸区概念股一览中国东盟自贸区概念股解析北部湾港:吞吐量稳健增长,自贸区升级提升发展空间投资要点:事件/公告:公司发布14年年报,报告期实现收入亿,同比增长,归母净利润亿,同比增长,加权平均ROE为

    

  中国东盟自贸区概念股一览 中国东盟自贸区概念股解析

  北部湾港:吞吐量稳健增长,自贸区升级提升发展空间

  投资要点:

  事件/公告:公司发布14年年报,报告期实现收入亿,同比增长,归母净利润亿,同比增长,加权平均ROE为,较上期增加个百分点;14年EPS为元。

  港务业务稳健增长,吞吐量同比上升12%。公司本期完成吞吐量亿吨,同比增长12%,其中主力发展的集装箱业务完成吞吐量112.万标箱,同比增长;吞吐量上涨带来港务收入提升,报告期港口装卸板块实现收入亿,同比增长,贡献公司总收入,其中防城、钦州两大港务子公司分别实现收入亿、亿;此外,贸易业务实现收入亿,同比增长41%,主要系玉米、木片、金属矿等商品贸易同比增长。

  贸易成本上升致毛利率下滑,财务费用稳定致费用稳定。报告期主营成本为亿,同比增长,整体毛利率为,较上期减少个百分点;成本拆分来看,本期同比增幅较大的主要为修理费(4807万,)、职工薪酬(亿,)、折旧费(亿,)、外付劳务费(亿,);此外,本期贸易量增长带来销售成本亿,同比增长,低毛利贸易量增长是毛利率下滑主要原因。此外,本期综合费用为亿,同比仅增长,主要系本期暂无新增财务费用,费用率为,较上期减少个百分点。

  乘东盟发展之风,班轮班列拓展业务。公司处华南经济圈、西南经济圈与东盟经济圈结合部,是我国内陆腹地进入中南半岛东盟国家最便捷的出海门户,未来公司将借助东盟自贸区发展之风,努力拓展自身业务,主要将从两个方面入手:其一,通过港务资源集中,散改集,集装箱“穿梭巴士”等方式,将钦州打造为集装箱龙头港,北海打造为集装箱喂给港,实现“千万标箱大港”目标;其二,加强“江海联动”及“海铁联动”,积极寻求铁路、水路连通西江与港口的连接点,并着手建立以第四方物流运营为特征的铁路班列运行平台;据媒体报道,自14年12月昆明到北部湾海铁联运快速班列开通以来,实现了海铁无缝连接,内贸时间节约50%,物流成本降低,未来此合作模式将运用到四川、重庆、贵州、湖南的内陆腹地,为公司争取更多内陆腹地货源提供有力的支持。

  维持盈利预测,维持增持评级。我们测算公司15-17年净利润分别为亿、亿、亿,在不考虑定增的条件下,对应EPS分别为元、元、元,分别对应PE为32倍,30倍、28倍,低于行业均值水平。我们认为,公司极大受益于“海上丝绸之路”带来的东盟自贸区升级,未来在估值上仍有较大的上行空间,维持增持评级。

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(责任编辑:梦谣)

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