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上海自贸区概念股有哪些?上海自贸区10只概念股个股价值解析(2)

网创学习稿2022-01-09

上海钢联:盈利态势良好,平台价值凸显类别:公司研究机构:长江证券股份有限公司研究员:王鹤涛,肖勇日期:2017-01-194季度盈利或延续良好态势:公司2016年前三季度实现归属母公司净利润为亿元,成功扭亏为盈,四季度业

  上海钢联:盈利态势良好,平台价值凸显

  类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:王鹤涛,肖勇 日期:2017-01-19

  4季度盈利或延续良好态势:公司2016年前三季度实现归属母公司净利润为亿元,成功扭亏为盈,四季度业绩或延续良好态势。3季度钢银电商交易量维持高位,其中寄售量为万吨,年初至三季度末累计结算寄售量达万吨,而4季度平台大概率得益于钢价仍处相对高位以及线上交易流程优化影响,有望助力平台全年结算量突破1800万吨,量价皆有增长情形下,4季度业绩继续维持盈利水到渠成。同时,钢材交易服务规模扩大使得线上交易单元盈利空间得到保障。假设佣金标准是0~10元/吨,若按2元/吨的交易佣金标准以及全年1800万吨成交量计算,直接贡献3600万佣金收入,毛利空间可谓广阔。

  电商、资讯、供应链金融业务共同发力:信息资讯服务方面,“我的钢铁网”提供一系列数据收费服务,其中PC端提供全方位数据,机构为核心客户群,而移动端产品的技术研发力度也逐渐加大,现已快速迭代至“钢银助手”版本,可提高平台长尾需求交易效率,4季度其有效服务群体预计将再次得到拓展,2017年产品发布会透露2016年前11个月会员数较2015年末增加280%。供应链金融方面,目前业务模式已逐渐成熟,立足交易闭环,结合数字化风险控制能力,对融资行为进行风险管控,为客户提供创新性整体供应链解决方案,旗下拥有“任你花”(赊销)、“随你押”(在库融资)和“帮你采”(代理采购)三大拳头产品,2016年供应链资金规模已达12亿元,随着这些产品对交易单元客户的渗透率不断提高,盈利贡献增速可期。

  构建大宗全领域电商生态体系:公司目前正逐步推进大宗其他领域电商平台建设,包括煤炭电商和矿石电商,近期又与南山铝业共同出资设立铝电商平台,力图实现产业链的横向延伸布局。同时公司拟设立全资子公司从事证券投资基金销售业务,借助现有网站、电商和手机终端等渠道进行产品销售,挖掘潜在新户,创造新的盈利增长点。

  预计公司2016、2017年EPS分别为元、元,维持“增持”评级。

  上海机场:国际业务持续增长,商业租赁占比提升

  类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王晓艳,瞿永忠 日期:2017-03-21

  事件:上海机场发布2016年年报,公司实现营业收入亿元,同比增长,归属于上市公司股东净利润亿元,同比增长,对应EPS为元,同比增长。

  业务量稳健增长,国际航线表现突出。2016年,公司业务量增速在对标机场中保持领先,完成飞机起降万架次,同比增长完成旅客吞吐量万人次,同比增长完成货邮吞吐量万吨,同比增长。公司旅客吞吐量增速高于起降架次增速,主要是航空公司客座率提升。公司积极拓展重要欧美航线,优化航线网络结构,16年国际业务表现较为突出,出入境旅客吞吐量超过50%;国际飞机起降架次达万,旅客吞吐量万人次,同比分别增长、,均高于整体增长水平。

  公司非航业务增长较快(同比+),主要来自商业租赁业务的增长(同比+18%,收入占比+),商业租赁的增长原因主要是旅客量的增长带来销售额增长以及公司继续对商业零售品牌管理、场地优化和调整。

  人工、运行成本增速较快,致使毛利率略微下滑。2016年公司营业成本为亿元,同比增长,高于营收增速,导致毛利率较去年下降个百分点。成本上升主要是职工薪酬、业务量及相关费用等上升而导致人工、运行成本的增长(分别同比+、+),以及T1航站楼改造完成转入固定资产而引起折旧费用的增长所致。

  投资收益大幅增长。2016年公司实现投资收益亿元,同比增长,主要来自于合营企业德高动量和联营企业航空油料,两者分别贡献亿、亿元的投资收益。

  投资建议:预计公司17-19年EPS分别为、、元,对应PE分别为17x、15x、14x,我们看好公司具备独特的区位优势,以及国际业务的持续增长,给予“增持”评级。

  风险提示:宏观经济低迷导致航空需求下滑;航班放行正常率偏低。

  上港集团:百年大计百亿利润,混改丝路战略要冲!

  类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:姜明 日期:2017-03-09

  自身转型叠加城市建设,土地开发将持续。公司于黄浦江畔拥有多个码头,但随着近年码头吞吐量逐渐扩大,一方面难以顺应船舶大型化趋势,另一方面,随着洋山港四期码头将于2017年底投入使用,我们判断市内港口装卸业务将可以由外高桥与洋山港消化,从而使得这些港口土地可作他用。从市政规划角度来看,上海地区寸土寸金,近年来各区皆有工业向生活的转型意图,我们认为在此进程之中,上港集团若将市内港区进行开发,亦符合区域转型方向,而公司在其中很有可能扮演开发商+市政建设者的双重角色。

  现有四大开发项目,业绩贡献至2020。细数上港集团现有的地产项目,北外滩的汇山路、星外滩项目利润为合资,以投资收益形式呈现,2017-2019三年主力项目为利润总额接近120亿元的宝山上海长滩商住项目(自行开发),其中17年释放业绩预计在30-35亿元。在此之后,预计军工路退二进三项目(自行开发)亦将在2020年左右进入收获期,我们估算项目总利润体量在30亿元左右。

  未开发土地面积大于现有项目,利润释放有望持续。除以上已经确定开发/开发完成的项目之外,公司在上海市内黄浦江沿岸仍然拥有军工路、张华浜、龙吴路三大港口,合计总占地面积超过现有项目。预计市内港区进行土地开发的可能性较高,其利润体量预计将高于现有地块业绩总和。

  混改颇具想象空间,一带一路充满看点。公司已公布员工持股计划,以元/股发行亿股,占总股本,解禁日期为2018年6月。但尽管如此,公司的国有股东持股占比仍然超过84%,混改空间巨大。同时,上港集团作为全球第一大港,地处一带一路黄金节点,必将肩负走出去的重大战略使命,海外扩张有望进一步提速。

  投资建议公司港口主业较为稳健,每年传统业务板块(包含投资收益)贡献净利润在65亿元以上。我们认为公司在洋山四期码头投用、产能大规模释放之后,大概率会进行主动的“港口业务供给侧改革”,即将市区内码头进行商住再开发,同时亦是配合港口所在区域工业向生活的功能转型。通过对公司现存项目及室内码头资产进行梳理,我们判断,上海长滩项目将在2017-2019年持续释放接近120亿元净利润,其中2017年预计将有30-35亿元净利入账;2019年之后军工路“退二进三”项目亦将贡献30亿元左右净利润,叠加尚未开发的军工路、张华浜以及龙吴路码头,预计公司地产业务释放期将延长至未来数年,推动公司每年百亿利润常态化。

  预计2016-2018公司净利润分别为、、亿元,对应当前估值分别为、与,给予买入评级,目标价元。

  风险提示:地产限购导致业绩释放低于预期;国企改革进程低于预期;宏观经济超预期下滑
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