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地下管网概念股隧道股份:受益于地下管廊及轨交建设-商家信息

网创学习稿2022-01-09

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  地下管网概念股隧道股份受益于地下管廊及轨交建设  现在的股票配资网站受到很多年轻人的系会,因为在股票配资网站进行投资的过程中,自己的资金可以被很好的吸纳进去,主要就是可以使得自身对于配置好了的可靠的股票配资平台资金有着较大的支配的权利。在进行投资的过程中就相当于自己手里面有着很多的资金,只要自身具有着相应的投资方面的能力,而且在眼光方面也能够放得更长远,那么自己就可以赚取非常多的利润,同时也不用担心任何问题的出现。

  类别公司 研究机构国海证券股份有限公司 研究员谭倩 日期2015-09-02

  营收、利润及毛利水平稳步增长,业绩符合预期。本报告期内,公司营收和归属净利润分别同比增加410%和223%,综合毛利率1316%为近三年来同期最高。报告期内,受宏观经济因素影响,新增工程总量增速放缓,建筑行业竞争日趋激烈,公司积极开发沪外市场,在浙江、江苏、南昌、郑州等区域保持了增长,在巩固地铁、市政、路桥等传统优势业务的基础上,积极发展有轨电车、机场交通枢纽综合体等新兴业务。

  我们认为公司应对形势变化措施得当,经营方面保持稳健增长,业绩表现符合预期。

  运营、设计及装备制造业务毛利增加,利润结构进一步优化。

  报告期内公司未增加新的投资项目,当前公司投资总量约526亿元人民币,其中在建投资项目约181亿元,进入回购期及运营期的项目约345亿元。报告期内运营业务收入184亿元,同比增加1374%,毛利达到4298%;设计业务收入472亿元,毛利达到4081%。我们认为尽管当前运营、设计及装备制造业务收入占比仍较低,但随着地下综合管廊、轨道交通及PPP项目的逐渐放量,公司上述业务收入有望持续增加并将有效提高公司毛利水平,优化公司利润结构。

  地下工程业务同比增加近2成,占比达545%,未来充分受益于地下综合管廊及轨道交通项目建设。公司为地下工程专业承包商,是我国最早上市的建筑施工企业,也是我国最早进行盾构隧道试验和工程应用专业工程建设单位。公司具备超大型隧道的大型市政工程施工和地下装备制造能力,隧道及地下工程施工技术优势明显,先后承建了上海黄浦江底绝大多数跃江公路隧道和轨道交通跃江段,具有市政公用总承包特级资质。我们认为公司地下工程业务的快速增长与公司的优势与能力相匹配,看好地下管廊及轨道交通项目对公司业绩的催化。

  上海国资改革加速,看好公司发展空间。今年以来上海国资改革进一步提速,多家市属国企采取资产重组等方式进行整合,包括绿地集团借壳金丰投资、现代设计借壳棱光股份整体上市,百视通吸收合并东方明珠、光明食品集团与良友集团重组等,以及近期上海国际集团将持有的锦江航运4798%股权转让给上港集团,上港集团继而战略重组锦江航运等。公司控股股东为上海市国资委所属的上海城建集团,上海国资运营平台国盛集团参股739%,控股股东资产未完全装入上市公司,具有改革预期。

  维持买入评级我们看好公司在稳增长及国企改革背景下的发展空间,预计公司2015-2017年EPS分别为050、055、062元,当前股价对应PE为223、200、177倍,维持买入评级。

  风险提示宏观经济大幅波动风险,政策推进及基建投资不达预期风险。

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