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阿里巴巴概念股有哪些?阿里巴巴概念股龙头个股点评(2)

网创学习稿2022-01-09

君正集团:化工主业回暖,布局稀缺保险集团牌照类别:公司研究机构:东吴证券股份有限公司研究员:丁文韬日期:2017-02-10投资要点:化工主业成本优势显著,毛利率领先,涨价驱动业绩高增长。1)公司为内蒙古氯碱行

  君正集团:化工主业回暖,布局稀缺保险集团牌照

  类别:公司研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:丁文韬 日期:2017-02-10

  投资要点:

  化工主业成本优势显著,毛利率领先,涨价驱动业绩高增长。1)公司为内蒙古氯碱行业龙头,依托区域资源建立显著成本优势,氯碱化工主要成本项为电和电石,公司所处乌海周边煤炭、石灰石资源丰富,大量低成本电煤为公司自备发电厂供应,优质石灰石用于生产低成本优质电石。2)公司毛利率稳步提升并持续领先同业,16Q1-3提升至,发电毛利率16H1高达。此外,公司已形成完整的一体化循环经济产业链,实现资源、能源就地高效转化,并进一步优化管理效率。3)16Q1以来PVC、烧碱等价格大幅上涨驱动公司业绩持续高增长,根据业绩预告,16Q4单季度归母净利润上限为亿元,环比+90%,同比+316%,全年预增70%-100%。2017年经济企稳+供给侧改革推进预计将驱动产品价格持续回暖,公司业绩高弹性可期。

  战略入股稀缺保险集团,民营资本驱动保险业务加速发展。华泰保险是我国仅有的12个保险集团牌照之一,牌照稀缺性极高。华泰保险集团旗下的财险、寿险、保险资管业务均具有较强竞争力:1)华泰财险是行业内极少数连续5年实现承保盈利的中型财险(平均综合成本率);2)华泰人寿业务结构健康(70%保费来自高价值个险渠道),已进入稳定盈利周期;3)华泰资管市场化竞争力行业领先:管理资产91%来自第三方,比例大幅领先同业。君正集团目前持有华泰保险股权,本次受让完成后将持有(与一致行动人共持有),成为华泰集团第一大股东,民营资本活力有望驱动华泰保险业务发展加速。

  前瞻性布局保险/基金/银行/证券,持续受益于稳定投资收益。上市公司在金融行业投资极具前瞻性,目前持有华泰保险(本次受让完成后)、天弘基金、乌海银行、国都证券。公司投资的保险/基金/银行/券商均为具备稀缺性的持牌金融机构,为上市公司的估值带来坚实基础:1)在目前金融监管整体收紧的大环境下,持牌金融机构的牌照价值凸显,其中保险集团牌照具有极高稀缺性;2)持牌金融机构具有很强的盈利能力,即使作为纯粹财务投资上市公司亦可受益于稳定的投资收益。

  投资建议:公司化工主业依托区域资源建立显著成本优势,16Q1以来PVC、烧碱等产品价格大幅上涨驱动主业业绩高增长。随着近期华泰保险股权受让完成,公司将成为华泰保险第一大股东(直接持股),华泰作为高度稀缺的保险集团,旗下财险/寿险/保险资管均为盈利能力稳定的优质公司,且发展空间巨大。假设17年完成华泰股权受让,预计公司16/17/18年净利润为亿元,对应EPS为元。根据分部估值法公司合理估值为亿元,对应目标价元,当前估值具有较高安全边际。首次覆盖,给予公司“增持”评级。

  风险提示:1)化工产品(PVC、烧碱)价格回落;2)持续低利率带来寿险业务利差损;3)受让华泰保险股权尚需保监会审批。

  中海海盛:股份回购启动,安全边际充分

  类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:韩轶超 日期:2016-09-14

  报告要点

  事件描述

  中海海盛发布回购公司股份预案:拟用自有资金5000万元以不超过元/股的价格回购公司A 股股份不少于万股,回购股份予以注销,在股东大会审议通过后6个月内实施。此前,公司于2015年7月13日发布公告,将于非公开发行后6个月内出资不低于5000万元回购公司股票,非公开发行于2016年3月15日完成,此次回购预案启动尚处承诺期(9月15日)之内。

  事件评论

  合理利用在手现金,提供股价安全边际。以公司2016年半年报显示, 公司拥有货币资金亿元,总资产为亿元,股本为亿元。公司此次的收购金额(5000万)占到总资产的,最低回购股票数(万股)占到公司总股本的。公司回购股份一方面将维护公司资本市场形象,增强投资者信心,另一方面也有效利用公司充裕的现金储备:根据典型的公司金融理论,随着公司回购股份,多余货币资金和流通股减少,公司资产周转率和ROE 将有所提升,盈利能力增强;在同等条件下,公司剩余流通股价值也将增加,将提振公司股价,同时,元/股的价格也为公司股价提供了清晰的安全边际。

  航运资产剥离、在手现金充实,转型在即。公司由航运主业积极向医疗行业转型,并于8月23日发布资产出售预案,将出售海南海盛100% 股权和相应船舶资产组合(包含13散货船等资产)、子公司广东振华的深圳三鼎油运43%股权以及中海财务5%的股权。航运资产的剥离为公司提供了大量的现金收入(三者合计作价亿元),为转型医疗带来更多可能性。此外,公司之前披露,拟向中远海运(广州)出售3456万股招商证券股票(以现价元计算,转让价格预计在亿左右, 报告期内尚未实行),亦为转型提供资金支持。

  维持“买入”评级。公司未来的亮点来自:1)公司卸下航运包袱后,现金流充沛,集中资源推动转型;2)上海览海康复医院将加快项目立项、审批、设计,争取年内项目开工;3)上海海盛上寿融资租赁扩大收入和盈利规模。出于谨慎性原则,我们暂不考虑公司转型后的收入,据此预计公司2016-2018年的EPS 分别为元、元和元。另外,公司此次股份回购设定股价元/股与最新股价相同,给予股价清晰的安全边际,因此,我们维持对公司的“买入”评级。

  风险提示:散运主业持续恶化、转型进度不及预期

  三江购物:业绩超预期,运营管理能力显著提升

  类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:唐佳睿 日期:2017-01-26

  营业收入略有下降,归母净利润大幅上升。

  1月24日晚,公司公布《2016年度业绩快报》:预计2016年年度实现营业收入亿元,同比下降0%,归属于上市公司股东的净利润亿元,同比增长,折合成EPS为元。业绩大幅超出市场预期。营业收入同比下降的主要原因为是经营成本不断上涨、消费需求结构调整、大卖场渠道下沉等诸多外部原因,以及公司闭店步伐加快等内部原因。业绩大幅增长的主要原因是营业利润同比增加了4282万元,增幅为,这是由于优化供应链带来的商品毛利增加、关闭高消耗门店带来的租金费用开支节约、公司管理转型升级带来的管理效益提高和费用开支减少、以及新江厦股权转让确认投资收益1993万元。

  营业利润大幅增长,体现出公司运营管理能力显著提升。

  公司位于浙江宁波,长期成长性相对较弱。近年来,由于宏观经济不振,居民消费需求增速不高等原因,营业收入不断下降,营业利润加速下滑。2016年公司营业收入略有下降,营业利润大幅增长,体现出公司运营管理能力已经显著提升。

  阿里入股,有利于公司加速实体与互联网的融合,进入新的发展阶段。

  公司位于浙江宁波,长期成长性相对较弱。2016年11月,公司公布定增方案,有望引入阿里巴巴入股,长期有利于公司加速实体与互联网的融合,公司进入新的发展阶段。阿里巴巴集团为全球领先的电子商务平台运营商,也是全球数据处理领域极具影响力的互联网企业之一,公司拟通过非公开发行向其下属企业杭州阿里巴巴泽泰发行股份,引入阿里巴巴集团作为公司战略投资者。一方面可以引入互联网思维和视角,拓宽互联网业务的管理和经营思路,另一方面借助阿里巴巴集团在电子商务平台运营方面的成熟经验,以及强大的用户触及能力,通过云计算、移动互联等新兴技术,优化公司的门店管理系统、存货管理系统、会员管理系统、物流仓储系统,推动公司加速实体与互联网的融合,实现公司业务战略升级。

  调整盈利预测,调降至中性评级。

  我们调整对公司2016-2018年EPS的预测分别为/0.23/0.24元(之前为元)。由于当前估值太贵,相对来说,短期的预期太充分,调降至中性评级。

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