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装配式建筑概念股龙头:金螳螂(002081)

网创学习稿2022-01-09

金螳螂三季报点评:业绩有望持续改善,家装业务盈利水平正在提升类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:姚遥日期:2017-11-03收入环比持续提速,新签订单良好,毛利率提升。前三季度公司实现营业收入亿元

  金螳螂三季报点评:业绩有望持续改善,家装业务盈利水平正在提升

  类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:姚遥 日期:2017-11-03

  收入环比持续提速,新签订单良好,毛利率提升。

  前三季度公司实现营业收入亿元,同比增长三季度单季收入增速为,环比持续提升。公司新签订单连续四个季度稳步增长,其中住宅项目增幅较为明显,今年前三季度累计新签订单亿元。

  家装新设门店增加导致费用率上升,净利率略有下降,现金流下降公司期间费用率为,同比上升个百分点,主要是电商门店增加较多。前三季度归母净利润为亿元,同比增加。公司预计全年实现归母净利润亿元,同比增长5%-25%。若以中值计算,公司四季度单季净利润增长56%。此外,公司收现比和付现比分别同比上升和个百分点,但公司经营性现金流净额同比下降,主要是支付职工及其他经营活动现金增加(电商门店增加,备用金及费用较多)。

  金螳螂·家直营店已达124家,收入大幅增长同时盈利水平正在提升第三季度新增合并金螳螂·家17家,目前全国直营店已达124家,年底预计达到134家。在收入快速增长的同时,金螳螂·家的盈利能力也逐步提高,静待未来为公司利润带来正贡献。

  从全年业绩预计来看公司业绩将进一步改善,维持“买入”评级。

  今年前三季度业绩稳中向好,预计家装业务是公司收入增长的强劲动力。从全年业绩预计来看,公司最悲观的时候已经过去,业绩将迎来进一步改善。公司在家装领域拓展已久,现已初见成效,同时在又努力拓展PPP、特色小镇等多元化业务,相信未来还会产生新的增长点。我们看好公司未来发展,维持“买入”评级,预计2017-2019年EPS 为、、元。

  风险提示。

  固定资产投资增速持续下滑;家装业务、PPP 项目推进不达预期。

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